Les offres indexées sur les marchés
Les offres dont les prix de l’énergie sont indexés sur l’évolution des marchés sont à la fois celles qui peuvent permettre d’obtenir les meilleurs prix, mais aussi celles pour lesquelles la fluctuation de prix est la plus risquée. Tentons de comprendre les enjeux !
Le développement de ce type d’offres
Alors que les offres indexées sur les marchés de gros du gaz ou de l’électricité étaient initialement réservées aux grands consommateurs industriels, la libéralisation fait que de plus en plus de fournisseurs proposent ce type d’offre, sur des consommateurs de plus en plus petits. Le marché de la fourniture d’électricité a même vu apparaitre en 2019 le premier fournisseur proposant des offres indexées aux particuliers !
Les fournisseurs en mesure de proposer ce type d’offre restent minoritaires parmi la cinquantaine de fournisseurs opérant sur le marché Français, mais ils existent, et ce peut être une formidable opportunité pour un consommateur qui en perçoit les enjeux, et qui intègre les risques associés.
Valider une offre de fourniture d’énergie indexée sur un marché en connaissance de cause implique plusieurs choses : choisir sur quel marché sous-jacent les prix de fourniture seront indexés, assumer les risques associés à la tarification dynamique, comprendre le mécanisme d’indexation & la construction des prix qui seront facturés.
Marchés sous-jacents
Les offres de fourniture d’énergie sont le plus souvent indexées sur les marchés spots : les marchés de l’énergie sur lesquels l’achat et la livraison s’effectuent quasiment simultanément.
Des sous-catégories existent sur le marché spot, avec des temporalités qui diffèrent :
- Marché Day-Ahead : sur ce marché sont confrontés offre et demande d’électricité pour une livraison qui aura lieu le lendemain.
- Marché Within-Day : ce marché « infra journalier » permet un achat d’énergie jusqu’à 5 minutes avant sa livraison physique.
Vous pourrez retrouver les prix sur ces marchés sur les plateformes EpexSpot et Nord Pool pour l’électricité et sur la plateforme PowerNext pour le gaz naturel.
Certaines indexations peuvent également se faire sur le marché à terme : le marché sur lequel s’achète l’énergie pour une livraison qui aura lieu ultérieurement (semaines, mois, trimestres, semestres ou années) à son achat.
Les indexations d’offres de fourniture d’énergie sur les marchés à termes existent donc, mais sur le très court terme : à la semaine ou au mois.
Le plus souvent, l’indexation se fait sur une logique mensuelle, ce qui s’appelle le « Front Month » : tous les mois, le fournisseur d’énergie achète les quantités qui seront consommées par son client le mois suivant.
Le principe de la tarification dynamique
En souscrivant à une offre indexée sur un marché, le consommateur consent à une tarification dynamique : le prix des consommations varie chaque heure, chaque jour, chaque semaine ou bien chaque mois, selon le type d’indexation qui a été choisi.
Par conséquent, il est strictement impossible de déterminer à l’avance un budget prévisionnel, puisque le prix de l’énergie subira les fluctuations constatées sur le marché sous-jacent, à la hausse comme à la baisse.
Pour illustrer les risques de la volatilité associés à la tarification dynamique, étudons deux exemples.
EXEMPLE 1 :
Fin février 2022, le Texas subissait une vague de froid polaire extraordinaire, qui a conduit à l’immobilisation de la plupart des moyens de production d’électricité (éoliennes et centrales électriques).
Avec une production d’électricité historiquement faible alors que la demande d’électricité augmentait, les prix spots ont explosé, atteignant près de 9 000$ / MWh, alors qu’ils restaient traditionnellement sous la barre des 100$ / MWh.
Pendant ce très bref épisode de froid, certains consommateurs indexés sur les prix spots se sont retrouvés avec des factures d’électricité de plus de 6 000$ par jour !
EXEMPLE 2 :
En France, dans le courant de l’année 2020, les marchés spots ont vu des volumes d’électricité s’échanger à prix négatifs pendant 102 heures … Avec un record atteignant -75,98€ / MWh le 13 Avril 2020 !
Les consommateurs qui ont des offres indexées sur ce marché spot ont donc été payés pour consommer pendant cette courte période
Ces situations relativement sont le fruit d’un déséquilibre de la production ; il est plus rentable pour les producteurs de vendre temporairement les volumes à perte, plutôt que de couper une centrale (ce qui engendre des coûts importants, tout comme la relance de la production).
Source : https://bilan-electrique-2020.rte-france.com/prix-echanges-prix-de-marche-en-europe/#3
Détermination des prix de vente
Etant donné que les prix des différents marchés vont fluctuer pendant la durée du contrat qui lie le consommateur à son fournisseur, ce dernier doit présenter la méthode lui permettant de calculer les prix qui seront facturés.
Pour les indexations classiques, le fournisseur présente un « P0 » (P zéro) : c’est la marge qu’il va prendre pour se rémunérer sur chaque transaction (achat sur le marché pour revendre au consommateur).
Ainsi, le prix que le fournisseur facturera au consommateur est la somme du prix du marché et du P0.
En ce qui concerne la comparaison des offres indexées des différents fournisseurs d’un point de vue tarifaire, rien de plus simple.
Etant donné que tous les fournisseurs achètent l’énergie sur les mêmes marchés (spot ou à court terme), et donc au même prix, la seule différence tarifaire entre les fournisseurs sera la marge qu’ils prennent avant de revendre au consommateur.
Pour comparer 2 offres indexées, il suffit donc comparer les P0 pour savoir laquelle est la plus avantageuse !
Il convient bien entendu de bien vérifier que les différentes offres à comparer présentent des indexations de même nature sur le même marché.
Le fournisseur peut aussi créer lui-même sa propre formule d’indexation.
Il peut par exemple, déterminer le prix qui sera facturé pour son client en faisant la moyenne des prix Day Ahead.
Les prix spot, bonne ou mauvaise idée ?
Alors qu’une offre de marché permet de fixer son budget en avance en perspective des consommations futures, une offre indexée sur le marché est une prise de risque, dont la pertinence financière ne peut s’évaluer qu’après coup.
Prenons un exemple concret : l’entreprise X conclut en date du 26/11/2019, un contrat en offre de marché pour sa fourniture de gaz naturel sur 2020 et 2021.
A date du 26/11/2019, la fourniture de gaz coûtait, sur le marché de gros, 16,32€ / MWh pour 2019 et 17,84€ / MWh pour 2020.
L’entreprise X va donc payer le gaz naturel qu’elle consommera à ces prix, auxquels se rajouteront les marges du fournisseur.
Pour faciliter la compréhension de cet exemple, nous ne comparerons que les prix d’achat en faisant abstraction des marges fournisseurs.
A cette même date du 26/11/2019, l’entreprise Y choisit de souscrire à un contrat indexé sur les prix spots Day Ahead pour la même période, 2021 et 2022.
En ce même jour, le prix spot Day Ahead était de 15,943€ / MWh.
Les prix spots semblent plus intéressant à la date de signature, mais qu’en sera-t-il pendant les 2 ans à venir ?
En ce mois de Juillet 2021, nous sommes en mesure d’évaluer les 2 choix de façon rétrospective, en reprenant l’évolution des prix spots Day Ahead :
Analyse :
Sur l’année 2020, la moyenne des prix spots Day Ahead est de 9,24€ / MWh.
Donc bien plus compétitif que le prix fixée le Novembre 2019 pour la livraison de gaz pour 2020, à 16,32 € / MWh.
Dès le début de l’année 2021, changement de tendance : les prix spots Day Ahead, qui progressé depuis la mi-2020, atteignent des niveaux plus élevés que le prix de livraison qui a été fixé en Novembre 2019 !
En ce 21 Juillet 2021 (date d’écriture de cet article), la tendance se renforce : les prix spots ont augmenté de plus de 400% au cours des 12 derniers mois !
La moyenne des prix spots Day Ahead sur 2021 atteint ainsi 22,82 € / MWh.
Alors que les prix spot flambent, l’entreprise X bénéficie d’une véritable protection tarifaire !
Conclusion :
Même en comprenant tous les enjeux, choisir une offre de fourniture d’énergie indexée sur un marché est un pari, dont la pertinence ne peut s’évaluer qu’après coup.
Ce type d’offre expose le consommateur à des variations de prix pouvant être extrêmement rapides (exemple : prix multiplié par 6 entre Juillet 2020 et Juillet 2021).
Il est donc pertinent d’associer à ce type d’offre des options de « Swap », qui permettent au consommateur de mettre un terme à son indexation en basculant vers un prix fixe, certes dans les conditions actuelles du marché, mais qui peut éviter de faire flamber un budget d’énergie si le marché se retourne.
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